📉 Tại Sao Số Lượng Cổ Phiếu Niêm Yết Lại Ít Hơn Cổ Phiếu Lưu Hành?
🔍 1. Cổ phiếu lưu hành là gì?
Cổ phiếu lưu hành (outstanding shares) là tổng số cổ phiếu đang tồn tại trên thị trường, bao gồm cả cổ phiếu đang nắm giữ bởi cổ đông lớn, cổ phiếu phát hành riêng lẻ, và cổ phiếu đang bị hạn chế chuyển nhượng.
📊 2. Cổ phiếu niêm yết là gì?
Cổ phiếu niêm yết (listed shares) là phần cổ phiếu đã được đăng ký niêm yết và được phép giao dịch công khai trên sàn chứng khoán như HOSE, HNX hay UPCoM.
⚠️ 3. Lý do có sự chênh lệch
🔒 Cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng: Ví dụ cổ phiếu ESOP của nhân viên thường bị khóa giao dịch từ 6 - 12 tháng.
⛔ Cổ phiếu chưa niêm yết: Các đợt phát hành riêng lẻ, tăng vốn có thể đã hoàn tất nhưng chưa hoàn tất thủ tục niêm yết bổ sung.
🧾 Cổ phiếu ưu đãi hoặc cổ phiếu quỹ: Những cổ phiếu này tồn tại nhưng không giao dịch công khai trên sàn.
🕒 Chênh lệch thời gian phát hành - niêm yết: Quá trình hoàn tất thủ tục pháp lý và niêm yết cần thời gian, thường từ vài tuần đến vài tháng.
💡 Nhà đầu tư cần lưu ý gì?
Chỉ số EPS, P/E, vốn hóa... nên tính trên số cổ phiếu lưu hành, không chỉ dựa vào cổ phiếu niêm yết.
Theo dõi thông tin phát hành thêm và kế hoạch niêm yết bổ sung để đánh giá đúng rủi ro pha loãng.
✅ Kết luận:
Việc cổ phiếu lưu hành > cổ phiếu niêm yết là bình thường và phản ánh các yếu tố kỹ thuật, pháp lý trong quá trình phát hành. Nhà đầu tư nên phân tích kỹ hơn về cấu trúc vốn, các đợt phát hành thêm, cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng... để có cái nhìn đầy đủ và chính xác về doanh nghiệp.
